Национальный банк Казахстана ухудшил прогноз по инфляции на 2025 и 2026 годы, фактически признав, что обуздать рост цен в обозримом будущем не удастся. Ставка при этом сохранена на прежнем уровне — 14,75%, несмотря на устойчивое инфляционное давление и рост потребительского спроса, передает Вairaqmedia.kz.

По итогам 2025 года инфляция теперь ожидается на уровне 10,5–12,5%, хотя еще в марте прогноз был 10–12%, а до этого — 6,5–8,5%. Прогноз на 2026 год также пересмотрен в сторону повышения — 9,5–11,5% вместо мартовских 9–11%. Даже к 2027 году Нацбанк пока не видит возврата к таргету: ожидания — 5,5–7,5%, что превышает целевой ориентир в 5%.

Текущая инфляционная картина — далеко не утешительная. В мае месячная инфляция составила 0,9% (сезонно очищенная — 0,8%) — выше исторической нормы. Продолжает расти стоимость продуктов, усиливается давление со стороны сферы услуг, где ценовой рост отражает перегретый внутренний спрос. А годовая продовольственная инфляция достигла 9,6%.

Инфляционные ожидания населения резко выросли — с 12,2% в апреле до 14,1% в мае. Это один из ключевых сигналов, что ситуация выходит из-под контроля: такие ожидания сами подталкивают рост цен, закрепляя негативный тренд.

Внешняя среда также не способствует стабилизации. Среди факторов давления: сохраняющаяся высокая инфляция у торговых партнёров (в частности, в России), геополитическая напряжённость и «эскалация торговых конфликтов», о чём прямо заявил регулятор.

Кроме того, Нацбанк признаёт, что неизвестны масштабы вторичных эффектов от возможного повышения НДС и будущей динамики цен на ГСМ.

В целом, баланс рисков в денежно-кредитной политике смещается в проинфляционную сторону. Регулятор не исключает, что ставка может быть повышена, если давление продолжит усиливаться. Но пока — никаких резких движений: рынок в подвешенном состоянии, а цены продолжают ползти вверх.